野村证券：AI 存储需求强劲，看好三星海力士
野村证券发布报告称市场过度担忧 AI 投资前景，维持对三星电子和 SK 海力士的“买入”评级。该机构指出全球数据中心扩建将持续推动存储芯片需求增速超过供应增速，预计行业净现金至 2028 年将大幅增至 2 万亿美元。尽管存在个别企业融资压力及中国厂商技术追赶风险，但整体 AI 基础设施投资活动不会停滞。
报道正文
野村证券在最新全球存储芯片行业报告中，将三星电子和 SK 海力士列为重点推荐股票，均给予“买入”评级，目标股价分别为 67 万韩元（IT之家注：现汇率约合 3,380 元人民币）和 470 万韩元（现汇率约合 23,712 元人民币）。
野村证券认为，市场过度担忧 AI 投资前景，存储芯片行业的强劲行情有望持续较长时间。
近期，AI 企业 CoreWeave 的债券价格暴跌，融资压力加剧，市场担心 AI 企业可能因此削减资本开支。与此同时，中国存储芯片制造商长鑫存储的技术进步，也引发了市场对存储芯片供应增加的担忧。
野村证券认为，市场高估了 AI 企业削减需求的风险。该机构估算，OpenAI 和 Anthropic 今年第三季度合计营收同比增长 507%，但要达到市场对全年营收的预期，两家公司第四季度仍需实现大幅增长。
野村证券还认为，CoreWeave 等数据中心运营商面临的资金困难，不太可能导致整个 AI 行业的投资活动停滞。该机构解释称，个别业务的风险可能上升，但已经建成的数据中心和设备也可以由其他运营商使用。
野村证券看好三星电子和 SK 海力士，主要是因为全球数据中心持续扩建。根据其追踪的数据，全球数据中心今年新增容量预计为 22.3GW，明年将增至 31.5GW。
野村证券预计，存储芯片需求增速将继续超过供应增速，从而为价格提供支撑。三星电子、SK 海力士等 9 家半导体企业，合计净现金将从今年第二季度的 2,820 亿美元（现汇率约合 1.89 万亿元人民币）增至 2028 年末的 2 万亿美元（现汇率约合 13.38 万亿元人民币）。
野村证券也指出，如果数据中心投资计划持续缩减或推迟，就需要重新审视存储芯片需求预测。